首先，這是潛伏我對(duì)整個(gè)板塊的分析。

核心結(jié)論：L3準(zhǔn)入落地、個(gè)低礦卡商業(yè)化上市、位無(wú)智駕滲透率抬升三重催化共振，人駕推動(dòng)無(wú)人駕駛板塊從主題炒作轉(zhuǎn)向業(yè)績(jī)驗(yàn)證。駛概2026年該賽道有望成為核心主線，念目當(dāng)前正處于布局優(yōu)質(zhì)標(biāo)的準(zhǔn)備的關(guān)鍵窗口期。

一、潛伏核心里程碑（政策+資本雙驅(qū)動(dòng)）

12月15日，個(gè)低工信部發(fā)放首批L3自動(dòng)駕駛準(zhǔn)入許可，位無(wú)涉及長(zhǎng)安深藍(lán)SL03、人駕北汽極狐阿爾法S6，駛概標(biāo)志中國(guó)成為繼德國(guó)后第二個(gè)為L(zhǎng)3放行的念目國(guó)家，明確限定場(chǎng)景下責(zé)任主體轉(zhuǎn)向車企，準(zhǔn)備掃清核心法規(guī)障礙；12月20日，重慶向長(zhǎng)安汽車發(fā)放國(guó)內(nèi)首塊L3專用正式號(hào)牌，宣告自動(dòng)駕駛邁入合規(guī)商用新階段，實(shí)現(xiàn)從測(cè)試到量產(chǎn)上路的跨越；12月19日，“智駕礦卡第一股”希迪智駕港交所上市，其交付的國(guó)內(nèi)首個(gè)完全無(wú)人駕駛純電采礦車隊(duì)，驗(yàn)證了商用車智駕商業(yè)化可行性；近期小鵬、理想獲廣州、北京L3測(cè)試牌照，鴻蒙智行在深圳開啟L3內(nèi)測(cè)，頭部車企加速推進(jìn)技術(shù)與路權(quán)同步落地，行業(yè)擴(kuò)容節(jié)奏提速。

二、景氣拐點(diǎn)與滲透節(jié)奏

L3級(jí)自動(dòng)駕駛是關(guān)鍵分水嶺，在特定場(chǎng)景下系統(tǒng)可完全接管駕駛?cè)蝿?wù)，人工按需介入，實(shí)現(xiàn)“脫手脫眼”，同時(shí)推動(dòng)駕駛權(quán)轉(zhuǎn)移與責(zé)任認(rèn)定落地，倒逼硬件冗余、算法安全、測(cè)試驗(yàn)證全面升級(jí)。滲透率方面，2025年1-8月，國(guó)內(nèi)L2及以上高階智駕系統(tǒng)裝車率超50%，其中L2+在新能源乘用車中達(dá)25.5%；展望2026年，L2滲透預(yù)計(jì)超70%，L3試點(diǎn)將向全域拓展，行業(yè)進(jìn)入規(guī)模化落地期。預(yù)期層面，2025年智駕進(jìn)度不及預(yù)期導(dǎo)致板塊景氣偏低，12月政策密集催化后預(yù)期扭轉(zhuǎn)，2026年有望迎來持續(xù)性行情。

三、三重催化共振與主線邏輯

政策端：以準(zhǔn)入放開、專用牌照發(fā)放、法規(guī)完善為核心驅(qū)動(dòng)，重慶L3號(hào)牌落地、多城試點(diǎn)開放及事故責(zé)任劃分明確成為關(guān)鍵落地標(biāo)志；技術(shù)端：激光雷達(dá)成本下降、芯片算力提升、線控冗余技術(shù)成熟，使得20萬(wàn)元級(jí)車型可搭載L3系統(tǒng)，大幅降低量產(chǎn)門檻；商業(yè)化端：乘用車L3車型量產(chǎn)與商用車（礦卡、物流）智駕落地并行，長(zhǎng)安、北汽車型上市及希迪智駕礦卡車隊(duì)交付驗(yàn)證了商業(yè)化可行性。

四、高位潛力主線篩選標(biāo)準(zhǔn)（左價(jià)值+右趨勢(shì)）

價(jià)值端需滿足行業(yè)景氣度持續(xù)上行，聚焦L3落地加速期需求明確放量的領(lǐng)域（如感知、域控、線控底盤），且估值未透支成長(zhǎng)，優(yōu)先選擇PEG＜1.5、業(yè)績(jī)?cè)鏊伲?0%、現(xiàn)金流改善的標(biāo)的；趨勢(shì)端要求技術(shù)面處于高位震蕩或穩(wěn)步上行狀態(tài)，站穩(wěn)60/120日均線，籌碼結(jié)構(gòu)健康，同時(shí)近期量能配合良好，換手率＞5%或較5日均量翻倍，伴隨機(jī)構(gòu)資金凈流入；彈性保障需聚焦產(chǎn)業(yè)趨勢(shì)加速落地期標(biāo)的，具備產(chǎn)品或客戶壁壘，如綁定頭部車企、市占率領(lǐng)先的細(xì)分龍頭。

五、產(chǎn)業(yè)鏈核心標(biāo)的

整車環(huán)節(jié)：長(zhǎng)安汽車（000625）、北汽藍(lán)谷（600733），作為首批L3準(zhǔn)入車企，直接受益政策紅利；感知層：禾賽科技（688326）、德賽西威（002920），分別為激光雷達(dá)、域控制器龍頭，伴隨裝車量提升迎來增長(zhǎng)；決策層：德賽西威（002920），綁定英偉達(dá)，2025年前三季度智駕業(yè)務(wù)營(yíng)收增速達(dá)55.49%；執(zhí)行層：伯特利（603596）、拓普集團(tuán)（601689），線控制動(dòng)、智能底盤龍頭，L3車型強(qiáng)制標(biāo)配驅(qū)動(dòng)需求，國(guó)產(chǎn)替代空間廣闊；商用車智駕：希迪智駕（港股），作為礦卡智駕第一股，是商業(yè)化落地標(biāo)桿；仿真測(cè)試：中科創(chuàng)達(dá)、光庭信息，自動(dòng)駕駛測(cè)試驗(yàn)證需求爆發(fā)，工具鏈與數(shù)據(jù)服務(wù)放量。

六、投資策略與風(fēng)險(xiǎn)提示

布局窗口：當(dāng)前處于板塊預(yù)期修復(fù)初期，量?jī)r(jià)齊升且指數(shù)站穩(wěn)高位，建議優(yōu)先配置細(xì)分龍頭，兼顧業(yè)績(jī)確定性與成長(zhǎng)彈性。風(fēng)險(xiǎn)提示：L3試點(diǎn)拓展放緩、法規(guī)落地滯后等政策推進(jìn)不及預(yù)期風(fēng)險(xiǎn)；量產(chǎn)過程中出現(xiàn)安全事故，影響行業(yè)信任度的技術(shù)落地風(fēng)險(xiǎn)；行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)加劇引發(fā)價(jià)格戰(zhàn)，導(dǎo)致企業(yè)利潤(rùn)率下滑、估值承壓的市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)風(fēng)險(xiǎn)。

準(zhǔn)備潛伏這樣一個(gè)波段票。

首先，這是我對(duì)整個(gè)板塊的分析。

核心結(jié)論：L3準(zhǔn)入落地、礦卡商業(yè)化上市、智駕滲透率抬升三重催化共振，推動(dòng)無(wú)人駕駛板塊從主題炒作轉(zhuǎn)向業(yè)績(jī)驗(yàn)證。2026年該賽道有望成為核心主線，當(dāng)前正處于布局優(yōu)質(zhì)標(biāo)的的關(guān)鍵窗口期。

一、核心里程碑（政策+資本雙驅(qū)動(dòng)）

12月15日，工信部發(fā)放首批L3自動(dòng)駕駛準(zhǔn)入許可，涉及長(zhǎng)安深藍(lán)SL03、北汽極狐阿爾法S6，標(biāo)志中國(guó)成為繼德國(guó)后第二個(gè)為L(zhǎng)3放行的國(guó)家，明確限定場(chǎng)景下責(zé)任主體轉(zhuǎn)向車企，掃清核心法規(guī)障礙；12月20日，重慶向長(zhǎng)安汽車發(fā)放國(guó)內(nèi)首塊L3專用正式號(hào)牌，宣告自動(dòng)駕駛邁入合規(guī)商用新階段，實(shí)現(xiàn)從測(cè)試到量產(chǎn)上路的跨越；12月19日，“智駕礦卡第一股”希迪智駕港交所上市，其交付的國(guó)內(nèi)首個(gè)完全無(wú)人駕駛純電采礦車隊(duì)，驗(yàn)證了商用車智駕商業(yè)化可行性；近期小鵬、理想獲廣州、北京L3測(cè)試牌照，鴻蒙智行在深圳開啟L3內(nèi)測(cè)，頭部車企加速推進(jìn)技術(shù)與路權(quán)同步落地，行業(yè)擴(kuò)容節(jié)奏提速。

二、景氣拐點(diǎn)與滲透節(jié)奏

L3級(jí)自動(dòng)駕駛是關(guān)鍵分水嶺，在特定場(chǎng)景下系統(tǒng)可完全接管駕駛?cè)蝿?wù)，人工按需介入，實(shí)現(xiàn)“脫手脫眼”，同時(shí)推動(dòng)駕駛權(quán)轉(zhuǎn)移與責(zé)任認(rèn)定落地，倒逼硬件冗余、算法安全、測(cè)試驗(yàn)證全面升級(jí)。滲透率方面，2025年1-8月，國(guó)內(nèi)L2及以上高階智駕系統(tǒng)裝車率超50%，其中L2+在新能源乘用車中達(dá)25.5%；展望2026年，L2滲透預(yù)計(jì)超70%，L3試點(diǎn)將向全域拓展，行業(yè)進(jìn)入規(guī)?；涞仄?。預(yù)期層面，2025年智駕進(jìn)度不及預(yù)期導(dǎo)致板塊景氣偏低，12月政策密集催化后預(yù)期扭轉(zhuǎn)，2026年有望迎來持續(xù)性行情。

三、三重催化共振與主線邏輯

政策端：以準(zhǔn)入放開、專用牌照發(fā)放、法規(guī)完善為核心驅(qū)動(dòng)，重慶L3號(hào)牌落地、多城試點(diǎn)開放及事故責(zé)任劃分明確成為關(guān)鍵落地標(biāo)志；技術(shù)端：激光雷達(dá)成本下降、芯片算力提升、線控冗余技術(shù)成熟，使得20萬(wàn)元級(jí)車型可搭載L3系統(tǒng)，大幅降低量產(chǎn)門檻；商業(yè)化端：乘用車L3車型量產(chǎn)與商用車（礦卡、物流）智駕落地并行，長(zhǎng)安、北汽車型上市及希迪智駕礦卡車隊(duì)交付驗(yàn)證了商業(yè)化可行性。

四、高位潛力主線篩選標(biāo)準(zhǔn)（左價(jià)值+右趨勢(shì)）

價(jià)值端需滿足行業(yè)景氣度持續(xù)上行，聚焦L3落地加速期需求明確放量的領(lǐng)域（如感知、域控、線控底盤），且估值未透支成長(zhǎng)，優(yōu)先選擇PEG＜1.5、業(yè)績(jī)?cè)鏊伲?0%、現(xiàn)金流改善的標(biāo)的；趨勢(shì)端要求技術(shù)面處于高位震蕩或穩(wěn)步上行狀態(tài)，站穩(wěn)60/120日均線，籌碼結(jié)構(gòu)健康，同時(shí)近期量能配合良好，換手率＞5%或較5日均量翻倍，伴隨機(jī)構(gòu)資金凈流入；彈性保障需聚焦產(chǎn)業(yè)趨勢(shì)加速落地期標(biāo)的，具備產(chǎn)品或客戶壁壘，如綁定頭部車企、市占率領(lǐng)先的細(xì)分龍頭。

五、產(chǎn)業(yè)鏈核心標(biāo)的

整車環(huán)節(jié)：長(zhǎng)安汽車（000625）、北汽藍(lán)谷（600733），作為首批L3準(zhǔn)入車企，直接受益政策紅利；感知層：禾賽科技（688326）、德賽西威（002920），分別為激光雷達(dá)、域控制器龍頭，伴隨裝車量提升迎來增長(zhǎng)；決策層：德賽西威（002920），綁定英偉達(dá)，2025年前三季度智駕業(yè)務(wù)營(yíng)收增速達(dá)55.49%；執(zhí)行層：伯特利（603596）、拓普集團(tuán)（601689），線控制動(dòng)、智能底盤龍頭，L3車型強(qiáng)制標(biāo)配驅(qū)動(dòng)需求，國(guó)產(chǎn)替代空間廣闊；商用車智駕：希迪智駕（港股），作為礦卡智駕第一股，是商業(yè)化落地標(biāo)桿；仿真測(cè)試：中科創(chuàng)達(dá)、光庭信息，自動(dòng)駕駛測(cè)試驗(yàn)證需求爆發(fā)，工具鏈與數(shù)據(jù)服務(wù)放量。

六、投資策略與風(fēng)險(xiǎn)提示

布局窗口：當(dāng)前處于板塊預(yù)期修復(fù)初期，量?jī)r(jià)齊升且指數(shù)站穩(wěn)高位，建議優(yōu)先配置細(xì)分龍頭，兼顧業(yè)績(jī)確定性與成長(zhǎng)彈性。風(fēng)險(xiǎn)提示：L3試點(diǎn)拓展放緩、法規(guī)落地滯后等政策推進(jìn)不及預(yù)期風(fēng)險(xiǎn)；量產(chǎn)過程中出現(xiàn)安全事故，影響行業(yè)信任度的技術(shù)落地風(fēng)險(xiǎn)；行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)加劇引發(fā)價(jià)格戰(zhàn)，導(dǎo)致企業(yè)利潤(rùn)率下滑、估值承壓的市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)風(fēng)險(xiǎn)。

準(zhǔn)備潛伏這樣一個(gè)波段票。